TCMB şahin ama tahvil faizleri?

durumlardan kaynaklanacak olası değişimlerden GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.

“PİYASANIN ROTASI”

TCMB Şahin Ama Tahvil Faizleri?

Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 108,791,807 – tedaviye pozitif cevap veren 68,898,707 – ölü sayısı 2,399,394 kişiye ulaşmıştır. ABD’de vaka sayısı uzun bir süreden sonra 100 bin altına inmiştir.

Piyasaların risk algısında genişleyici para politikası ve Biden’in $1.9 trilyon tutarında teşvik paketi beklentisi pozitif katalist olurken, buna ABD’de virüsün yavaşlaması eklenmektedir. Fiyatlama için dikkate alınan yatırım hikâyesinde (teşvik paketi!) değişiklik olmazken, Şubat ayı tema olarak böyle geçecektir.

ABD’de siyası fırtınanın normalleşme sürecinde ABD Eski Başkanı Trump, aklanırken, ABD Başkanı Biden demokrasinin kırılgan olduğunu vurguladı.

Türk varlıklarında TCMB Başkanı Ağbal etkisi devam ederken, bu hafta TCMB‘nin faiz kararını takip edeceğiz. 18 Şubat Perşembe saat 14.00’te açıklanacak faiz karında GCM Yatırım Araştırma olarak politika faizinde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Açıklama metninde sıkı para politikası duruşuna ilişkin şahin tonlamanın sürmesi ve “uzun müddet” vurgusunun devam etmesi ana dinamik olacaktır. Ayrıca bu metinde faiz indirimi için olası yol haritasının bir miktar netleşerek, enflasyonda kalıcı iniş olduğu zaman bu düşünülebilir tarzında yeni söylemlerin eklenmesi şaşırtıcı olmayacaktır.

TCMB’nın yol haritasında bir sonraki adım rezerv için ne zaman ve ne miktarda döviz alım ihalelerinin başlayacağı olacaktır. Bu durumun aksiyonu öncesinde yol haritasının ilan edilmesi TRY değerlenme hareketinde dip oluşumu için önemli bir sinyal etkisi olabilir.

Türk varlıklarında risk algısı pozitif olurken, 5 yıllık ülke risk primi 300 altında hareket etmektedir. Fakat kurumsal raporlar TRY için aşırı iyimser risk algısı öne çıkartılırken, makro yatırım hikâyesini temsil eden tahvil faizlerinde aynı derecede iyimserli görülmüyor. 2 ve 10 yıllık lokal tahvil faizlerinde gerileme sınırlı kalırken, enflasyon mücadele hikayesinin satın alınırken, aynı durumun tahviller içinde olması gerekmektedir.

2 yıllık tahvil @ %14.44 – 10 yıllık tahvil @ %12.98

Fiyatlama dinamikleri;

S&P500 endeksi 3900 seviyesi üzerinde 3947 seviyesinde fiyatlanmaktadır. Kısa dönemli olarak 3900 üzerinde kalıcılık referans olabilir.
ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,2082 seviyesinde bulunurken, bir sonraki adım olarak Mart 2020 yüksek seviyelerine (%1,25-%1,26) doğru hareket edecek mi izleyeceğiz. 10 yıllık başa baş tahvil faizi (enflasyon algısı için takip!) %2,2263 seviyesinde bulunmaktadır.
Altın $1824 seviyesi ile $1800 psikolojik seviyesi üzerinde bulunmaktadır. Altın / gümüş rasyosu 66.24 seviyesinde bulunmaktadır.
USDTRY paritesi 7,034 seviyesi ile 200 günlük ortalaması altında fiyatlanırken, 7 psikolojik seviyesi üzerindedir.
5 yıllık CDS (beyaz) 290.191 seviyesi ile 300 seviyesi altında hareket etmektedir. 300 altında kalıcılık etkin olmaktadır.
EURUSD paritesi 1,2133 seviyesinde bulunmaktadır.
Dolar temasında (klasik ve bloomberg Dolar endeksleri) yataylık öne çıkmaktadır. (psikolojik algı 90 seviyesi üzeri veya altı!)

Türkiye tarafında corona virüsü vaka sayısı 2,564,427 kişiye çıkarken, ölü sayısı 27,471 kişiye ulaşmıştır. Toplam test sayısı 31,516,719 kişiye ulaşırken, günlük hasta sayısı (666) 700 kişi altında sürmektedir.

Toplam Yapılan Aşı Sayısı : 3.905.582

1.Doz Uygulanan Kişi Sayısı : 3.396.867

2.Doz Uygulanan Kişi Sayısı : 508.715